無(wú)形資產(chǎn)估值需合理避免被轉(zhuǎn)讓定價(jià)調(diào)整
如今，企業(yè)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、授權(quán)使用和成本分?jǐn)傊袩o(wú)不涉及無(wú)形資產(chǎn)的交易問(wèn)題。特別是在企業(yè)購(gòu)并浪潮中，無(wú)形資產(chǎn)對(duì)于企業(yè)的貢獻(xiàn)成為評(píng)估企業(yè)整體價(jià)值時(shí)不容忽視的重要內(nèi)容。無(wú)形資產(chǎn)交易價(jià)格的合理性也日益受到各國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)的關(guān)注，并逐步加大監(jiān)管力度。我國(guó)2009年頒布的《特別納稅調(diào)整實(shí)施辦法（試行）》中，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的類型進(jìn)行了明確，并要求在同期資料和預(yù)約定價(jià)、成本分?jǐn)傊袑?duì)無(wú)形資產(chǎn)的定價(jià)進(jìn)行合理的說(shuō)明。
無(wú)形資產(chǎn)主要分為生產(chǎn)性無(wú)形資產(chǎn)和營(yíng)銷型無(wú)形資產(chǎn)。生產(chǎn)性無(wú)形資產(chǎn)包括專利、專有技術(shù)、技術(shù)訣竅等；營(yíng)銷型無(wú)形資產(chǎn)包括商標(biāo)、商號(hào)、公司聲譽(yù)、銷售隊(duì)伍和提供服務(wù)的能力等。需要指出的是，轉(zhuǎn)讓定價(jià)角度的無(wú)形資產(chǎn)定義和價(jià)值與會(huì)計(jì)意義上的有所不同，如市場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)帶來(lái)的有價(jià)值的銷售渠道和客戶清單等，盡管在公司的資產(chǎn)負(fù)債表上不具備賬面價(jià)值，但卻可能帶來(lái)相當(dāng)高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，是轉(zhuǎn)讓定價(jià)意義上的無(wú)形資產(chǎn)。專利技術(shù)等從轉(zhuǎn)讓定價(jià)角度而言具備相當(dāng)高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，但如果專利技術(shù)為企業(yè)自行研發(fā)，則在其會(huì)計(jì)賬面上反映的可能只有注冊(cè)費(fèi)用。
無(wú)形資產(chǎn)的所有權(quán)包括法律所有權(quán)和經(jīng)濟(jì)所有權(quán)。法律所有權(quán)是指擁有和使用無(wú)形資產(chǎn)權(quán)利的法律所有者就是該無(wú)形資產(chǎn)的所有者，而不管是誰(shuí)承擔(dān)了開(kāi)發(fā)該無(wú)形資產(chǎn)的研發(fā)費(fèi)用；經(jīng)濟(jì)所有權(quán)通常是指對(duì)形成、維持和開(kāi)發(fā)無(wú)形資產(chǎn)作出貢獻(xiàn)的人，需要綜合考慮無(wú)形資產(chǎn)形成過(guò)程中決策確定、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、實(shí)際勞務(wù)提供、成本負(fù)擔(dān)等相關(guān)因素。從轉(zhuǎn)讓定價(jià)角度，不僅要考慮無(wú)形資產(chǎn)在法律上的所有權(quán)關(guān)系，而且要關(guān)注在無(wú)形資產(chǎn)形成、維持和發(fā)展的活動(dòng)中所作出的貢獻(xiàn)程度。
對(duì)于任何無(wú)形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓或許可，轉(zhuǎn)讓或許可的所得必須和歸屬于該無(wú)形資產(chǎn)的所得相稱。那么歸屬于該無(wú)形資產(chǎn)的所得到底是多少呢？這就涉及如何評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的問(wèn)題。無(wú)形資產(chǎn)的估值方法主要包括3種：成本法、收益法和市場(chǎng)法。成本法是指將所有已經(jīng)發(fā)生的建設(shè)成本進(jìn)行加總（即歷史成本法），或者從零開(kāi)始計(jì)算建設(shè)該資產(chǎn)所需的成本（即重置成本法）的方法。在使用重置成本法時(shí)，由物質(zhì)上的折舊、功能和外部的折舊所引起價(jià)值上要評(píng)估的無(wú)形資產(chǎn)同類型的實(shí)際交易價(jià)格作為評(píng)估的基礎(chǔ)，如以相似公司并購(gòu)價(jià)或成熟市場(chǎng)公開(kāi)交易價(jià)，扣除有形資產(chǎn)價(jià)值并經(jīng)過(guò)必要的調(diào)整后，即為無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值。收益法是根據(jù)無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)利益或未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計(jì)算無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，關(guān)鍵是如何確定適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率或資本化率。
假設(shè)ABC是一家軟件開(kāi)發(fā)企業(yè)，發(fā)明了一個(gè)物流系統(tǒng)使用的軟件系統(tǒng)。現(xiàn)有一家物流集團(tuán)想購(gòu)買(mǎi)該軟件系統(tǒng)。成本法是將所有發(fā)生的研發(fā)該軟件的成本進(jìn)行加總，或者計(jì)算從零開(kāi)始發(fā)明一個(gè)這樣的軟件系統(tǒng)所需的成本。如果能夠找到近期有一個(gè)類似軟件技術(shù)被交易，那么就可以應(yīng)用市場(chǎng)法來(lái)比較。但一般來(lái)說(shuō)，很難找到完全匹配的可比交易，還需做出必要的調(diào)整。如何運(yùn)用收入法計(jì)算該軟件系統(tǒng)的轉(zhuǎn)讓價(jià)值呢？
第一步：預(yù)測(cè)該技術(shù)可能帶來(lái)的利潤(rùn)；
第二步：驗(yàn)證一個(gè)合適的貼現(xiàn)率，比如加權(quán)平均資本成本（Weighted Average Cost of Capital：“WACC”）；
第三步：制定一個(gè)損益表來(lái)計(jì)算“預(yù)期”的現(xiàn)金流；
第四步：預(yù)測(cè)將出售的無(wú)形資產(chǎn)的可用（經(jīng)濟(jì)）壽命；
第五步：套用DCF（Discounting cash flow）估值法，估算無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。
如果WACC被選定為貼現(xiàn)率，無(wú)形資產(chǎn)的可用壽命被確定為“n”年，則公司的價(jià)值為下一個(gè)“n”年的按現(xiàn)值計(jì)算的現(xiàn)金流量。
OECD轉(zhuǎn)讓定價(jià)指南為解決無(wú)形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓定價(jià)問(wèn)題提供了框架并指明了方法。無(wú)形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓定價(jià)同樣建立在獨(dú)立交易原則的基礎(chǔ)上，即有意愿的買(mǎi)賣(mài)雙方在自愿的情況下買(mǎi)入或賣(mài)出資產(chǎn)的價(jià)格。根據(jù)該指南，無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓適用的分析方法包括可比非受控價(jià)格法、交易凈利潤(rùn)法和利潤(rùn)分割法。
因此，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中若涉及無(wú)形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和許可使用，必須使用正確的轉(zhuǎn)讓定價(jià)分析方法，合理評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。在企業(yè)重組業(yè)務(wù)中，收購(gòu)方亦必須識(shí)別并以公平價(jià)值衡量所收購(gòu)資產(chǎn)的公允價(jià)值。此外，企業(yè)應(yīng)考慮將無(wú)形資產(chǎn)交易價(jià)值分配與企業(yè)合并重組后的轉(zhuǎn)讓定價(jià)政策聯(lián)系在一起，資產(chǎn)的分配需與重組后各法人實(shí)體所承擔(dān)的功能和風(fēng)險(xiǎn)以及所應(yīng)獲得的利潤(rùn)相配比。例如，重組后將重大無(wú)形資產(chǎn)分配給某一法人單位，而轉(zhuǎn)讓定價(jià)分析表明該法人實(shí)體承擔(dān)有限的功能風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)獲得有限的利潤(rùn)，那么即使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并未顯示任何資產(chǎn)減值損失，該法人單位所賺取的有限利潤(rùn)也很可能表明該資產(chǎn)已發(fā)生減值。